Центральный банк Российской Федерации (Банк России)
Пресс-служба

107016, Москва, ул. Неглинная, 12

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 6,25% годовых

Совет директоров Банка России 13 декабря 2019 года принял решение снизить на 25 б.п., до 6,25% годовых. Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. Инфляционные ожидания населения продолжают снижаться. Ценовые ожидания предприятий в целом не изменились. Темпы роста российской экономики в III квартале повысились, однако пока сложно оценить их устойчивость. Сохраняются риски существенного замедления мировой экономики. На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в первом полугодии 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Динамика инфляции. Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. Годовой темп прироста потребительских цен в ноябре снизился до 3,5% (с 3,8% в октябре 2019 года) и, по оценкам на 9 декабря, составил около 3,4%. Годовая базовая инфляция по итогам ноября также снизилась до 3,5% после 3,7% в октябре. Показатели инфляции, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 4%. По итогам 2019 года Банк России прогнозирует инфляцию в интервале 2,9–3,2%.

В ноябре дезинфляционные факторы продолжили оказывать существенное влияние на инфляцию. Годовые темпы роста цен на продовольственные и непродовольственные товары продолжали снижаться. В части разовых факторов высокий урожай и расширение предложения на отдельных продовольственных рынках способствуют сохранению низких темпов роста цен на продовольствие с учетом сезонности. Произошедшее с начала года укрепление рубля, наряду с замедлением инфляции в странах - торговых партнерах, ограничивает рост цен на импортируемые товары. Сохраняется влияние на инфляцию сдержанного спроса, в том числе внешнего. В то же время ускорение инфляции в рыночном сегменте сферы услуг, которое произошло в ноябре, может быть одним из признаков оживления потребительского спроса.

В ноябре инфляционные ожидания населения продолжили снижаться, при этом оставаясь на повышенном уровне. Ценовые ожидания предприятий в целом не изменились. Замедление годовой инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса в будущем.

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем. При этом годовая инфляция сложится ниже 3% в I квартале 2020 года, когда эффект повышения НДС выйдет из ее расчета.

Денежно-кредитные условия. С момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжили смягчаться. Снижались доходности ОФЗ и депозитно-кредитные ставки. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и снижение доходностей ОФЗ создают условия для дальнейшего снижения депозитно-кредитных ставок, что поддержит рост корпоративного и ипотечного кредитования. Банк России будет оценивать влияние уже принятых решений по ключевой ставке на денежно-кредитные условия и динамику инфляции.

Экономическая активность. Темп прироста ВВП по итогам 2019 года может сложиться ближе к верхней границе диапазона прогноза Банка России - 0,8–1,3%. Это в первую очередь связано с более высоким, чем ожидалось, годовым темпом прироста ВВП в III квартале. Однако устойчивость таких темпов экономического роста пока сложно оценить.

В III–IV кварталах наметилось некоторое улучшение динамики внутреннего спроса. Так, несколько возросла инвестиционная активность, в том числе в связи с увеличением капитальных расходов бюджета. В октябре увеличился годовой темп прироста оборота розничной торговли. Продолжился годовой рост промышленного производства. Однако опережающие индикаторы указывают на сохранение слабых деловых настроений в промышленности, особенно в части экспортных заказов. Сдерживающее влияние на динамику экономической активности продолжает оказывать снижение внешнего спроса на товары российского экспорта в условиях замедления роста мировой экономики.

Рынок труда не создает избыточного инфляционного давления. Безработица вблизи исторически низких уровней обусловлена не расширением спроса на труд, а одновременным сокращением численности занятых и трудоспособного населения.

Во втором полугодии 2019 года поддержку экономическому росту начала оказывать бюджетная политика, что в том числе связано с реализацией запланированных Правительством национальных проектов. В дальнейшем увеличение государственных расходов, в том числе инвестиционных, будет вносить вклад в экономический рост.

Прогноз роста ВВП в 2020–2022 годах сохранен Банком России без изменений. Темп прироста ВВП будет постепенно увеличиваться с 0,8–1,3% в 2019 году до 2–3% в 2022 году. Это возможно по мере реализации комплекса мер Правительства по преодолению структурных ограничений, в том числе реализации национальных проектов. При этом ожидаемые на прогнозном горизонте пониженные темпы роста мировой экономики продолжат оказывать сдерживающее влияние на рост российской экономики.

Инфляционные риски. На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными. Это прежде всего связано с состоянием внутреннего и внешнего спроса. Сохраняются дезинфляционные риски со стороны динамики цен на отдельные продовольственные товары, в том числе за счет роста предложения сельскохозяйственной продукции.

Вместе с тем необходимо учитывать действие проинфляционных факторов. Не исключены риски разворота тенденций на рынке продовольствия, учитывая, что соотношение временных и постоянных факторов на этом рынке сложно оценить. Наряду с этим, реализованное смягчение денежно-кредитной политики может оказать более существенное повышательное влияние на инфляцию, чем оценивает Банк России. В случае более значительного снижения темпов роста мировой экономики, в том числе под влиянием ужесточения международных торговых ограничений, иных геополитических факторов, может происходить усиление волатильности на мировых товарных и финансовых рынках, оказывая влияние на курсовые и инфляционные ожидания. При этом проинфляционные риски со стороны роста бюджетных расходов в 2020 году остаются невысокими ввиду того, что увеличение расходов, вероятно, будет иметь распределенный во времени характер.

На более длинном горизонте сохраняются проинфляционные риски со стороны ряда внутренних условий. Значимым риском остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания. На среднесрочную динамику инфляции также могут оказать влияние параметры бюджетной политики, в том числе решения об инвестировании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в 7% ВВП.

Оценка Банком России рисков, связанных с динамикой заработных плат и возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась. Эти риски остаются умеренными.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в первом полугодии 2020 года. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 13 декабря 2019 года Банк России опубликовал среднесрочный прогноз .

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 7 февраля 2020 года . Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза - 13:30 по московскому времени.

Для улучшения экономики нашей страны принимают различные меры. В том числе корректируют основные финансовые показатели. Какой будет , на что она влияет и какие прогнозы дают эксперты – в нашем обзоре.

Регулятор ситуации в макроэкономике

Ставка рефинансирования – это процент, под который банки и иные финансовые учреждения занимают денежные средства у Центрального банка РФ для предоставления ссуд и кредитов населению, бизнесу. Ставка рефинансирования в 2017 году продолжает выступать инструментом, способным воздействовать на темпы инфляции и влиять на экономическую ситуацию в стране в целом. Как это происходит?

При снижении процентной ставки кредиты становятся доступнее, так как стоимость их предоставления меньше. Как следствие, производители расширяют свои возможности и повышают прибыль от хозяйственной деятельности.

Но есть и отрицательная сторона уменьшения рассматриваемого показателя Банка России: у населения появляется много так называемых «дешевых» денег, на которые можно приобретать больше товаров. В результате – рост цен (с целью увеличить доходы) и постепенный рост инфляции.

А при повышении ставки рефинансирования происходит обратный эффект:

• кредиты дорожают;
• количество заемщиков уменьшается;
• уровень потребления снижается;
• как следствие, замедление роста инфляции.

Поэтому изменилась ли ставка с 1 января 2017 года , важный момент, который способен влиять на экономическую ситуацию в стране.

Что сейчас: ставка рефинансирования в 2017 год у

На протяжении последних двух лет ЦБ РФ удерживал высокий по сравнению с 2010 – 2013 годами процент рефинансирования с целью стабилизировать ситуацию на валютном рынке. Также удалось:

• замедлить обороты роста инфляции с 11,0 до 6,5%;
• уменьшить инфляционные ожидания;
• сохранить цены на нефть выше 45 $/барр.

Однако после таких мер наступило 2 негативных последствия:

1. возник риск окончательно исчерпать резервы бюджета;
2. снизилась деловая активность экономических субъектов, которым нужна поддержка Центробанка.

Читайте также Передача и размещение пенсионных накоплений Пенсионным фондом России

Поэтому на основании распоряжения Банка России № 3894-У в начале 2016 года ставку рефинансирования приравняли к ключевой. Кроме того, было принято решение поэтапно снижать этот показатель в дальнейшем:

Дата	Значение ставки рефинансирования
1 января 2016	11,0%
14 июня 2016	10,5%
19 сентября 2016	10%

Таким образом, ставка рефинансирования с 1 января 2017 года осталась на уровне 10%. Поскольку по версии руководства ЦБ РФ потенциал для ее дальнейшего снижения временно отсутствует.

Прогнозы на 2017 год

Изменение ставки рефинансирования происходит с целью улучшить экономическую ситуацию в России. Между тем, уже известно, что в начале 2017 года пенсионеры получат единовременную выплату 5000 руб. А это может повлиять на ускорение роста инфляции и заставит Банк России отложить вопрос о пересмотре размера ставки.

Эксперты предполагают, что при благоприятных условиях внешней конъюнктуры Центральный банк мог бы снизить ставку до 9 – 8,5%. Оптимистичные прогнозы основаны на следующих условиях:

• замедленный темп инфляции;
• стабильный валютный рынок;
• умеренный рост цен на нефть.

При достижении желаемого результата снижение положительно отразится на восстановлении экономики нашей страны. А при высоком риске возникновения негативных факторов ее показатель останется на прежнем уровне.

24 марта 2017 года Банк России снизил ключевую ставка с 10 до 9,75 процентов. Потом опять произошло снижение на 0,50%. Со 2 мая 2017 года ставка составила уже 9,25 процентов

Как отразится уменьшение ставки на работе бухгалтера

Если произойдет уменьшение ставки рефинансирования в 2017 году , это изменение, например, затронет:

Показатель	Пояснение
Расчет компенсации за несвоевременную выдачу зарплаты	Трудовой кодекс требует, чтобы предприятия вовремя выдавали сотрудникам оплату труда. В случае задержки положена денежная компенсация. Она равна 1/150 ключевой ставки. Формула расчета выглядит так: При уменьшении ставки до 9,5% коэффициент 0,1 (10%) изменится на 0,095.
Расчет пеней по налогам и взносам	Согласно п. 4 ст. 75 НК РФ, за каждый день несвоевременной уплаты придется дополнительно перечислить 1/300 ставки рефинансирования (с 31-го дня – 1/150 ставки). Если ЦБ РФ снизит показатель, сумма выплачиваемых пеней убавится.
Несоблюдение ИФНС срока возврата переплаты по налогам, взносам	ФНС обязана вернуть излишек уплаченных денежных средств в течение месяца после получения от организации или ИП заявления о переплате. При нарушении этого требования положены проценты, расчет которых идет на основании ключевой ставки.

Ключевая ставка - один из инструментов, который определяет денежно-кредитную политику государства. К её значению привязана ставка рефинансирования, которую используют при расчете налоговых платежей, пени и компенсаций. В статье - таблица изменений и актуальное значение показателя на сегодня.

Ключевая ставка: понятие

13 сентября 2013 года Центробанк объявил о введении нового инструмента финансового влияния – ключевой ставки. Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина пояснила, что это инструмент процентной политики Банка России, на который будут ориентироваться субъекты экономики. Если говорить простыми словами, cтавка определяет, под какой процент ЦБ кредитует коммерческие банки , либо принимает у банков средства на депозит сроком на одну неделю.

Ключевая ставка ЦБ РФ в 2019 году: таблица

Сейчас ключевая ставка равна 6,25 % годовых (величина установлена 13 декабря 2019 года). Динамика изменений приведена в таблице ниже.

С 1 января 2016 года стала равна ключевой.

Таблица . Динамика по годам и значение на сегодня

Период действия	Значение, % годовых
С 16.12.2019	6,25
28.10.2019 -16.12.2019	6,5
09.09.2019-27.10.2019	7
29.07.2019–08.09.2019	7,25
17.06.2019–28.07.2019	7,5
17.12.2018–16.06.2019	7,75
17.09.2018–16.12.2018	7,5
26.03.2018–16.09.2018	7,25
12.02.2018–25.03.2018	7,5
18.12.2017–11.02.2018	7,75
30.10.2017–17.12.2017
18.09.2017–29.10.2017
19.062017–17.09.2017
2.05.2017–18.06.2017
27.03.2017–1.05.2017
19.09.2016–26.03.2017
14.06.2016–18.09.2016
3.08.2015–13.06.2016
16.06.2015–2.08.2015
5.05.2015–15.06.2015
16.03.2015–4.05.2015
2.02.2015–15.03.2015
16.12.2014–1.02.2015
12.12.2014–15.12.2014
5.11.2014–11.12.2014
28.07.2014–4.11.2014
28.04. 2014–27.07.2014
3.03.2014–27.04.2014

Кто устанавливает размер ключевой ставки

Размер этого показателя устанавливает совет директоров ЦБ РФ. Как правило он собирается раз в полтора месяца, когда появляются новые статистические данные. На основе актуальных сведений принимается решение – поднять, снизить или оставить ставку на прежнем уровне. Но возможны исключения. Например, в декабре 2014 года ЦБ меньше чем за неделю дважды повышал значение – она выросла с 9,5% до 17%. В те дни курс рубля по отношению к доллару и евро за короткий период снизился до 80 и 100 рублей соответственно. Банки, пользуясь таким изменением курса начали активно брать кредиты в ЦБ и скупать валюту, еще сильнее разгоняя панику на валютном рынке. После того, как ЦБ увеличил ставку, спрос на кредиты упал. ЦБ постепенно вернул значение к привычному уровню - и уже в сентябре 2016 года она составила 10%.

Изменение ключевой ставки относится к стратегическим управленческим решениям, которые затрагивают всю кредитно-денежную политику государства. В распоряжении ЦБ есть и более тонкие инструменты влияния. В частности, работает отдельный комитет денежно-кредитной политики. Он может принимать оперативные решения менее масштабного характера – влиять на количество доступной денежной массы, выкупать или продавать значительные объемы валюты, осуществлять иные действия.

Чем поможет : выбрать подходящие условия кредитного договора и составить план платежей по нему с помощью нашего кредитного калькулятора.

Чем поможет: определиться с алгоритмом действий для получения кредита на пополнение оборотных средств.

Чем поможет: сформулировать правила управленческого учета банковских кредитов и отразить их в учетной политике

На что влияет ключевая ставка

Если происходит снижение показателя, значит, ЦБ стимулирует экономику через более доступные кредиты. Банки предлагают кредиты под более привлекательные проценты, население и бизнес-сообщество кредитуются активнее. Полученные деньги бизнес инвестирует в производство, а население – расходует на крупные дорогостоящие приобретения.

Если ставка растет, значит, ЦБ проводит жесткую политику сдерживания, повышает стоимость денег на рынке. Это необходимо, когда денег на рынке слишком много и традиционные методы изъятия денег не работают - повышение происходит, когда инфляция выше ожидаемого уровня.

Кроме того, если ключевая ставка растет, то растут и проценты по ипотечным кредитам, они также рассматриваются как один из индикаторов экономического развития государства. В результате количество выданных ипотечных кредитов снижается, строительная и банковская отрасли уменьшают показатели своей работы.

Прямой зависимости курса доллара и евро от величины ключевой ставки нет. Но коммерческие банки и участники валютных торгов, как основные покупатели иностранной валюты, обычно позитивно реагируют на снижение ставки. Она показывает им, что экономика в стране стабильна или показывает позитивную динамику.

Когда валютный курс нестабилен, возникает риск потерять деньги на операциях по контрактам в долларах и евро. Скачайте

Многие пункты законодательных норм опираются на то, какая ключевая ставка ЦБ РФ действует на сегодня. В частности, это касается пеней по налоговым вопросам, компенсаций гражданам Российской Федерации и т.д. Немаловажно влияние рассматриваемого параметра на банковский сектор. Причем здесь наблюдается не только причинно-следственная связь между ним и продуктами, например, процентами по вкладам и кредитам, но и прямое определение некоторых условий обслуживания. В частности, пени за нарушение графика платежей по ипотечным займам. Учитывая, что ключевая ставка ЦБ РФ изменяется и ее более ранние уровни так же применяется в расчетах, ниже будет приведен не только ее размер на сегодня – 2019 год, но и на более ранние периоды в виде таблицы. Это позволит определить параметр на необходимый срок, а также оценить динамику.

Таблица – ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня (2019 год) и все ее изменения за прошедшее время

Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня (2019 год) установлена на уровне 6,25% . На последнем заседании 13 декабря 2019 года понижена на 0,25%.

Непосредственно рассматриваемый параметр в Российской Федерации был внедрен всего пять лет назад – 13 сентября 2013 года. С 1 января 2016 его прировняли к ставке рефинансирования. Таким образом ключевая ставка ЦБ РФ стала фактически единственным регулятивным параметром, используемым для расчетов денежных взаимоотношений в законодательстве.

Динамика уровня ключевой ставки за весь срок ее существования (с 2013 по текущий 2019 годы)

Дата заседания Совета директоров ЦБ РФ	Принятое решение	Установленная величина (% годовых)	Дата начала действия нового уровня ключевой ставки
13.12.2019 года	Понизить	6,25 (текущий уровень)	16.12.2019 года
25.10.2019 года	Понизить	6,50	28.10.2019 года
06.09.2019 года	Понизить	7,00	09.09.2019 года
26.07.2019 года	Понизить	7,25	29.07.2019 года
14.06.2019 года	Понизить	7,50	17.06.2019 года
14.12.2018 года	Увеличить	7,75	17.12.2018 года
14.09.2018 года	Увеличить	7,50	17.09.2018 года
23.03.2018 года	Понизить	7,25	26.03.2018 года
09.02.2018 года	Понизить	7,50	12.02.2018 года
15.12.2017 года	Понизить	7,75	18.12.2017 года
27.10.2017 года	Понизить	8,25	30.10.2017 года
15.09.2017 года	Понизить	8,50	18.09.2017 года
16.06.2017 года	Понизить	9,00	19.06.2017 года
28.04.2017 года	Понизить	9,25	02.05.2017 года
24.03.2017 года	Понизить	9,75	27.03.2017 года
16.09.2016 года	Понизить	10,00	19.09.2016 года
10.06.2016 года	Понизить	10,50	14.06.2016 года
31.07.2015 года	Понизить	11,00	03.08.2015 года
15.06.2015 года	Понизить	11,50	16.06.2015 года
30.04.2015 года	Понизить	12,50	05.05.2015 года
13.03.2015 года	Понизить	14,00	16.03.2015 года
30.01.2015 года	Понизить	15,00	02.02.2015 года
16.12.2014 года	Увеличить	17,00	16.12.2014 года
11.12.2014 года	Увеличить	10,50	12.12.2014 года
05.11.2014 года	Увеличить	9,50	05.11.2014 года
25.07.2014 года	Увеличить	8,00	28.07.2014 года
25.04.2014 года	Увеличить	7,50	28.04.2014 года
03.03.2014 года	Увеличить	7,00	03.03.2014 года
13.09.2013 года	Установить	5,50	13.09.2013 года

Резкое увеличение ключевой ставки ЦБ РФ наблюдалось в конце 2014 года. Это была естественная реакция на микро- и макроэкономическую ситуацию в Российской Федерации. В частности, внедрение санкций, как относительно России, так и в качестве ответных мер. Посредством рассматриваемого показателя регулятор производит балансировку кредитно-денежного состояния государства. Можно отметить - такие действия Центробанка принесли положительный эффект, что отображается в планомерном снижении ключевой ставки уже с начала 2015 года.

Тенденция уменьшения рассматриваемого параметра продлилась достаточно долго. Вплоть до сентября 2018 года. С этого момента в течение буквально четырех месяцев вновь произошло повышение. Дважды. Оба раза на 0,25%. Соответственно, 2018 год закрывался не просто с ключевой ставкой в 7,75%, но и с ее негативной динамикой. Отдельно отметим, что опираясь на эти параметры прогнозировать изменение ставки на весь 2019 невозможно. Как и указывалось – это инструмент ЦБ РФ по реагированию на разнообразные параметры микро- и макроэкономики страны.

Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке – график на 2019 год

График заседания Совета директоров ЦБ РФ утверждается заблаговременно. То есть на 2019 год он был составлен еще в последнем квартале 2018 года. Включает в себя, естественно, исключительно плановые заседания. Всего их предусмотрено восемь:

• 08.02.2019 года (ставка оставлена на прежнем уровне);
• 22.03.2019 года (ставка оставлена на прежнем уровне);
• 26.04.2019 года (ставка оставлена на прежнем уровне);
• 14.06.2019 года (ставка понижена на 0,25%);
• 26.07.2019 года (ставка понижена на 0,25%);
• 06.09.2019 года (ставка понижена на 0,25%);
• 25.10.2019 года (ставка понижена на 0,50%);
• 13.12.2019 года (ставка понижена на 0,25%).

Здесь можно отметить пару нюансов. Во-первых, перечень включает в себя исключительно плановые заседания Совета директоров ЦБ РФ. В то же время могут происходить внеочередные. Они собираются только в экстренных случаях, когда происходят глобальные изменения в экономике страны. Если подобные ситуации будут происходить, то они будут включаться в список сразу же – в момент публикации информации о таком решении.

Во-вторых, заседания Совета директоров ЦБ РФ проходят исключительно в рабочие дни. То есть плановые сборы не случаются в субботу, воскресенье или государственный выходной. По указанному графику все будут в пятницу. В-третьих, учитывая, что решение об изменении ключевой ставки ЦБ РФ может быть принято в пятницу, вступление в силу нового уровня происходит в ближайший рабочий день. Зачастую понедельник. Только после экстренных заседаний могут принять решение о срочном ее вступлении в силу.

Прогноз по ключевой ставке ЦБ РФ

Как и указывалось ранее, рассматриваемый параметр – инструмент реагирования на микро- и макроэкономические показатели. То есть прогнозировать его итоговый уровень на весь год невозможно. Максимальный срок, на который удается хотя бы приблизительно, фактически с долей 50 на 50, прогнозировать возможное изменение ключевой ставки ЦБ РФ – ближайшее заседание Совета директоров.

Ближайшее заседание состоится в следующем году (07.02.2020 года). До этого времени возможна масса изменений. В то же время на данный момент каких-либо значительных факторов, позволяющих прогнозировать возможное повышение ставки нет. Как и предпосылок к ее уменьшению. Тем более на каждом из последних трех заседаниях ключевая ставка понижалась на 0,25 и 0,50% (в общем за 3 крайних заседания снижена на 1,0%). Поэтому, вероятнее всего, она будет оставлена на прежнем уровне. Хотя, возможно и смещение в большую или меньшую сторону, но, скорее всего, при таком решении, которое, повторимся, маловероятно, изменение составит не более чем 0,25%.

Что влияет на ключевую ставку ЦБ РФ

При определении необходимого уровня ключевой ставки Совет директоров ЦБ РФ опирается на огромное количество информации, предоставляемой в разных отчетах. Все данные можно разделить на четыре основные группы:

1. Текущая динамика инфляции;
2. Денежно-кредитные условия банков по долговым обязательствам, депозитным продуктам и т.д.;
3. Активность в экономическом направлении всех лиц страны – физических и предприятий;
4. Прогноз по инфляционным рискам.

Опираясь даже на эти четыре пункта, без дательного их описания, становится понятно, что ключевая ставка ЦБ РФ отображает в целом экономическое положение страны на сегодня, а также позволяет сдерживать негативные факторы, влияющие на него.

Ключевая ставка является одним из важнейших индикаторов экономического состояния страны. Неудивительно, что новость о ее снижении была воспринята положительно банками и предпринимателями. После заседания Совета директоров Банка России 6 сентября 2019 года, в ходе которого было решено уменьшить значение показателя на 0,25%, следующее состоялось уже 25 октября 2019 года, ключевая ставка уменьшилась на 0,5 б.п., и это четвёртое понижение за год. В пятый раз 13 декабря 2019 Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 6,25% годовых.

Это значит, что на текущий момент ключевая ставка ЦБ в 2019 году равна 6,25%. Впервые, с декабря 2014 года, регулятор повысил ключевую ставку в 2018 г. и понизил её пять раз только в 2019 году.

Ключевая ставка: понятие, значения

Под ключевой ставкой понимается минимальное значение %, под который ЦБ РФ готов выдать коммерческим финансовым организациям кредит с длительностью 7 дней. Это же понятие используется для определения максимально возможного % по депозитам, открываемым коммерческими банками в Банке России.

Отсюда можно сделать вывод, что ключевая ставка напрямую влияет на значение процентной ставки по выдаваемым кредитам и оформляемым депозитам во всех коммерческих банках страны.

Примечательно, что , опустились за 2018 год третий раз до 7% и 7,25% с 7,5% через полтора месяца после предыдущего снижения. До 7,75% годовых изменялось в шестой раз за 2017 год в конце года, ранее 8,25% годовых изменялось в пятый раз в Октябре 2017 года, 8,5% годовых было принято 15 сентября 2017 года и ранее 9% 16 июля 2017 года и изменилось через 2 месяца, 9,25% годовых принятое 28 апреля 2017 года и 9,75% годовых принятое ЦБ РФ 24 марта 2017 года продержались около месяца, а ранее равное 10%, действовало больше полугода (с 19 сентября 2016 года по 26 марта).

ЦБ РФ не исключает, что на следующем заседании ключевая ставка вновь может быть понижена.

Но чем же обусловлено такое решение? Почему ключевая ставка изменяется уже четвертый раз в этом году?

Факторы, поспособствовавшие изменению

Главный аргумент – инфляция снижается быстрее, чем это предполагалось. Происходит рост экономической активности. Даже размеры инфляционных рисков пошли вниз, оставаясь при этом на довольно высоком уровне.

Прошлое принятие решения о снижении ключевой ставки является частью денежно-кредитной политики страны. Жесткие рамки позволят быстрее снизить уровень инфляции. Плановое ее значение на конец текущего года – менее 4%. Аналитики просчитались: они лишь отмечали, что ЦБ намерен изменить риторику в сторону потенциального повышения ставки, но не повышать ее вовсе.

Существует ряд объективных причин, обусловивших снижение ключевой ставки ЦБ в 2019 году. Но их нужно рассматривать более подробно.

Изменение инфляции в 2019 году

Как уже было сказано, уровень инфляции снижается с большей скоростью, нежели ожидалось. Такой вывод был сделан в связи с оценкой прироста потребительских цен. Значения ее таковы:

• на январь – 5%;
• на 20 марта – 4,3%;
• в третьем квартале еще понизились;
• летом при росте экономики продержалась на уровне 4%.
  Причем отмечается, что спад произошел именно в первом месяце весны. Зимой же значения были практически неизменны. Хотя положительная динамика наблюдалась уже в феврале, когда был исключен фактор сезонности. Положительную роль сыграла и стабилизация национальной валюты, обусловленная следующими факторами:

1. иностранные инвесторы так же активно вкладывают собственные средства в российские предприятия;
2. стоимость нефти оказалась выше, чем ожидалось;
3. размер страховой премии за риск уменьшился;
4. хорошая урожайность прошлых годов позволила сельским угодьям сделать достаточные запасы продукции, что позволило существенно замедлить инфляцию в этой сфере, как следствие, упали и цены на товары данного сегмента.

И все же, сберегательная модель поведения пока еще преобладает в российском обществе. Есть тут и другие положительные моменты: заработная плата увеличивается не только реально, но и номинально, то есть растет ее покупательная способность.

Замедление инфляции должно снизить инфляционные ожидания населения и представителей предпринимательства. Что это означает? Что люди не будут стремиться покупать как можно больше товаров, а предпочтут открывать вклады, инвестировать средства в бизнес.

Изменения денежно-кредитной политики

Тенденция использования довольно жесткой кредитной политики необходима хотя бы потому, что это положительно повлияет на склонность граждан сберегать свои средства, а не тратить их из-за роста инфляции.

Планируется также снижение значения процентов в банках, что предрасположит людей оформлять кредиты. Хотя в большей степени это касается надежных и платежеспособных заемщиков. В остальном же планируется смягчение условий кредитования.

Ранее Минфин производил закупку иностранной валюты с целью положительно воздействовать на соотношение курса рубля. Правда, это не дало существенного результата. Зато инфляционные риски в краткосрочном периоде не были повышены в ходе этой операции.

Быстрый рост экономической активности населения

Экономическая динамика в стране получает все больше положительных моментов. Решительнее настроены владельцы сельских хозяйств и простые предприниматели. Есть и другие факторы, указывающие на рост экономической активности:

• рост ВВП;
• рост инвестиций в российскую экономику со стороны иностранных граждан;
• увеличение объемов промышленного производства;
• стабильное значение уровня безработицы;
• рост реальной заработной платы, что увеличивает спрос на товары.

ЦБ РФ высказывает положительное мнение и относительно дальнейшего роста ВВП не только в 2017, но и в 2018, 2019 годах в среднем на 1–2%. И эта оценка сделана на основе прогноза снижения цен на нефть. Отмечается, что позитивные тенденции будут укрепляться со временем, а вовремя производимые структурные преобразования должны этому поспособствовать.

Инфляционные риски

Произошло объективное снижение рисков того, что инфляция к концу текущего года не будет превышать 4%. Но есть предположение, что текущее значение может укрепиться на довольно длительный период времени, что будет мешать быстрому развитию экономики, но рост экономики сейчас стабильный.

Текущие риски больше связаны не с ситуацией в стране, а с тем, что инфляционные ожидания не будут снижаться – люди по инерции будут бояться сберегать и вкладывать.

Инфляционные риски подпитываются еще и волатильностью (изменчивостью) мировых рынков – товаров и денег. Снизить их позволит кредитно-денежная политика страны, а впоследствии она поспособствует снижению и закреплению инфляции.

Что ждать дальше? По прогнозам ключевая ставка ЦБ в 2019 году еще может измениться. Не зря новые заседания проходят уже несколько раз за год. Далее будут рассмотрены и другие вопросы денежно-кредитной политики страны.